（株）デンソー (2024年2月版)

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展望

国内最大の自動車部品メーカー

　刈谷市に本社を置く同社は、国内最大の自動車部品メーカー。1949年トヨタ自動車から分離独立、96年現社名に変更した。米国を皮切りに早くから海外に進出、生産だけでなく研究・開発拠点も展開し、世界2位の売上規模を誇る。2023年3月現在、35の国と地域に拠点を持ち、海外売上比率56.0％、連結売上収益6.4兆円、従業員16.5万人、特許保有件数4.1万件を誇る。また、フィンテックに欠かせない、データ読み取りや店頭決済に利用されるQRコードは、同社の開発である。

　23年4-9月期事業別売上収益構成比(製品別)は、モビリティエレクトロニクス26.6％、サーマルシステム24.2％、パワートレインシステム21.5％、エレクトリフィケーションシステム17.3％、先進デバイス5.9％、その他自動車1.8％、非車載事業2.7％。得意先別は、トヨタグループ52.3％、ホンダ6.2％、ステランティス3.8％、SUBARU3.2％、フォード3.0％、GM2.4％、スズキ2.2％、現代・起亜1.7％、マツダ1.7％、日産1.6％、いすゞ1.3％、その他10.8％、市販・非車載事業他9.7％。

　同期の地域別売上収益構成比(その他、消去又は全社除く)は、日本48.3％、北米20.0％、欧州8.7％、アジア22.8％。円安を背景にしながら、日本、北米を中心に車両生産が大きく回復、注力領域製品の拡販も好調で増収増益となった。通期の売上も修正し、初の7兆円台をめざす (前提レート1㌦＝140.5円)。

　主力事業のモビリティエレクトロニクスは、自動車全般のコックピット、コネクティッド製品の開発・製造、各種センサーまで自動車すべてのエレクトロニクスに携わる。サーマルシステムは、エアコン、ラジエーター、コンデンサーなどの開発・製造。パワートレインシステムは、燃料系駆動関連製品の開発・製造。エレクトリフィケーションシステムは、HV、EVの駆動・電源システムをはじめ、パワーステアリング、ブレーキシステム、ワイパー、パワーウィンドウなどの小型モーターシステム製品の開発・製造を行う。

　同社は、経験と知見を活かして先端技術開発と生産体制強化をめざす。子会社での先端技術開発だけでなく、国産化に向け設立された「ラピダス」への出資や、2nm以下の次世代半導体の開発も進める。生産・供給面では、TSMC子会社への出資や連携強化などで、安定した調達・供給体制をめざす。

　中期計画2025年度目標として、営業利益率とROEの10%超、連続過去最高益をめざす同社に注目したい。

（戸谷　慈伸）